金橘策略
近日，国内农副产品企业A通过金瑞期货旗下风险管理子公司金瑞资本设计的场外衍生品工具在上涨行情中成功实现采购成本优化。该工具中熔断增强累购期权策略的运用不仅展现了场外期权在实体企业风险管理中的创新应用，更凸显了金瑞期货作为专业金融机构，通过深度产业服务与定制化策略设计，助力实体企业应对市场波动的专业能力。
A企业作为集农副产品收购、加工、销售于一体的全产业链企业，豆油采购量较大。2025年6月以来，受美国生物柴油政策及国内消费需求双重驱动因素影响，豆油期货（y2601）价格从7500元/吨攀升至8186元/吨。企业此时希望借助参与期货套保来实现优化采购成本的目的。
“现在如果做传统的期货套保建仓价是8186元/吨金橘策略，但我们仍希望通过某种工具能捕捉更低价建仓的可能。“A企业风险管理部负责人透露。
面对A企业的痛点，金瑞资本并未止步于提供标准化产品，而是深入企业调研其采购节奏、成本结构及风险偏好，相应设计了与企业需求相匹配的“熔断增强累购期权”策略产品。
“我们通过历史数据回测发现，A企业每月有固定采购量，且对价格敏感度较高。“金瑞资本场外衍生品相关负责人表示，”基于这一特征，我们设计了‘熔断增强累购期权’，通过动态价格区间与熔断机制，平衡低价建仓机会与高位风险保护。”
据了解金橘策略，本次运用的这款熔断增强累购期权策略较为突出的创新点在于以8186元/吨为基准价，设置8026元/吨为低价触发线，8234元/吨为熔断触发价，最终有机会获得比8186元/吨更优的多头建仓价。若期货价格跌破低价触发线，企业以8026元/吨获得双倍（20吨）远期多头；若价格持续在8026—8234元/吨区间内震荡，则以8026元/吨每日累积单倍（10吨）远期多头。第二，当期货价格突破8234元/吨时，当日敲出终止，企业一次性获得剩余吨数以基准价建仓的头寸，不高于期货直接建仓的保值成本且满足期初保值数量。
2025年7月30日，A企业正式执行该策略。在随后4个交易日内，豆油价格始终在区间内震荡，企业累计获得价格为8026元/吨的40吨低价头寸；8月5日，价格突破8234元/吨触发熔断，企业一次性锁定900吨基准价头寸。最终，940吨豆油的平均采购成本降至8179元/吨。
A企业认为，“这次场外期权产品的操作结果总体好于预期，金瑞期货不仅提供了策略，还通过每日行情分析、风险预警等全程服务，帮助我们动态监测操作节奏。”
作为国内首批获得场外衍生品业务资质的期货公司，金瑞期货近年来持续加大在大宗商品产业链风险管理领域的投入。其风险管理子公司金瑞资本通过“研究+产品+服务”的三维模式，已为超200家实体企业设计定制化套保方案，涉及油脂油料、有色金属、新能源等多个产业链。
“实体企业的需求是碎片化的，但金融服务的价值在于将碎片转化为系统解决方案。”金瑞期货相关负责人表示，“未来我们将继续深化产业研究，优化策略库，让更多企业能像A公司一样，通过金融工具实现风险可控下的成本优化与利润增长。”场外期权策略组合灵活多变，能够针对企业在优化采购成本、锁定利润空间、提高资金使用效率等方面普遍存在的难点痛点，提供个性化解决方案。相比传统期货套保，熔断增强累购期权等场外衍生品通过结构化设计，在控制风险的同时保留了收益弹性，尤其适合采购周期长、价格敏感度高的实体企业。
随着大宗商品价格波动加剧，如何利用金融工具平衡风险与收益，将成为实体企业核心竞争力之一。以金瑞期货为代表的各家期货经营机构将继续优化专业服务模式，投身于为全产业链实体企业的流畅运转和利润最大化而不懈奋斗的大潮中，成为连接金融市场与实体产业的关键桥梁。
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责任编辑：赵思远 金橘策略
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